Taxa interna de retorno (TIR) é a alternativa mais utilizada ao VPL (NPV). A fórmula da TIR é muito semelhante à fórmula do VPL. Encontrar a TIR em orçamento de capital pode ser comparado a encontrar o YTM na avaliação de títulos. A TIR é a taxa de desconto que faz o VPL do projeto ser igual a zero — os custos do projeto igualam suas receitas:
$$NPV \mmlToken{mo}[linebreak="auto"]{=}\sum_{i=0}^{t}\frac {C_{i}}{(1+IRR)^{i}}\mmlToken{mo}[linebreak="auto"]{=}0$$
t— número de períodos.
Σ— o sigma maiúsculo grego denota a soma matemática (neste caso, a soma dos termos).
A TIR representa essencialmente o retorno mínimo esperado do projeto. Se a TIR exceder a taxa de retorno exigida pelos acionistas, após o pagamento do capital de dívida aos credores, haverá recursos excedentes disponíveis para serem pagos como dividendos aos acionistas ou reinvestidos na empresa.
Embora a fórmula de cálculo da TIR pareça simples à primeira vista, ela pode ser difícil de usar na prática. O problema é que a TIR não pode ser facilmente resolvida de forma algébrica ou isolada em um lado da equação. A TIR pode ser encontrada por:
- tentativa e erro;
- métodos matemáticos sistemáticos; e
- calculadoras, softwares ou aplicações web equipadas com a função correspondente.
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